ENERGETYKA, RYNEK ENERGII - CIRE.pl - energetyka zaczyna dzień od CIRERyzyko w obrocie energią
Właścicielem portalu jest ARE S.A.
ARE S.A.

SZUKAJ:



PANEL LOGOWANIA

X
Portal CIRE.PL wykorzystuje mechanizm plików cookies. Jeśli nie chcesz, aby nasz serwer zapisywał na Twoim urządzeniu pliki cookies, zablokuj ich stosowanie w swojej przeglądarce. Szczegóły.


RYZYKO W ODCINKACH

"Ryzyko w obrocie energią" to dział edukacyjny prezentujący podstawową wiedzę związaną z wszelkimi aspektami ryzyka jakie może towarzyszyć obrotowi energią.
Redakcja merytoryczna: dr hab. inż. Ignacy Kaliszewski (Instytut Badań Systemowych Polskiej Akademii Nauk).

Ryzyko cenowe XVIII - Strategie ubezpieczające z wykorzystaniem umów opcyjnych II

W poprzednim odcinku omawialiśmy strategie ubezpieczenia sprzedażowego z wykorzystaniem umowy opcyjnej z opcją sprzedaży. Pozostała nam do rozważenia strategia ubezpieczenia zakupowego z wykorzystaniem umowy opcyjnej z opcją kupna.

Przypomnijmy oznaczenia: c - cena terminowa, x - cena natychmiastowa, p - wartość premii opcyjnej zdyskontowana na termin realizacji świadczenia, a - ustalona w umowie wielkość (liczba jednostek) świadczenia, p' = p/a - jednostkowa wartość premii opcyjnej w terminie realizacji świadczenia.

Ubezpieczenie zakupowe z wykorzystaniem opcji kupna:

  na rynku natychmiastowym na rynku terminowym
w danej chwili - zawarcie umowy opcyjnej z opcją kupna jako strona przyjmująca świadczenie (zakup opcji kupna)
w terminie wykonania umowy terminowej zawarcie umowy natychmiastowej jako strona przyjmująca świadczenie przyjęcie świadczenia, gdy
(x - c)> 0
odstąpienie od przyjęcia świadczenia gdy
(x - c)<0

Efekt ekonomiczny ubezpieczenia zakupowego w terminie wykonania umowy terminowej dla strony przyjmującej świadczenie dostawy instrumentu bazowego na rynku natychmiastowym przedstawia się następująco:

1) przypadek (x - c) > 0 - umowa opcyjna jest wykonywana;
cena z rynku natychmiastowego -x (znak ujemny bo przekazującym środki jest strona przyjmująca świadczenie),
cena z rynku terminowego (x - c) - p' (porównaj odcinek 27),
cena wynikowa -(c + p') (znak ujemny bo przekazującym środki jest strona przyjmująca świadczenie).
2) przypadek (x - c) < 0 - umowa opcyjna jest nie wykonywana;
cena z rynku natychmiastowego -x (znak ujemny bo przekazującym środki jest strona przyjmująca świadczenie),
cena z rynku terminowego -p' (znak ujemny bo stroną przekazującą środki jest strona przyjmująca świadczenie),
cena wynikowa -(x + p') (znak ujemny bo przekazującym środki jest strona przyjmująca świadczenie).

Zatem efektem ubezpieczenia zakupowego dla strony przyjmującej świadczenie dostawy na rynku natychmiastowym jest ustalona z góry maksymalna cena świadczenia równa cenie terminowej c powiększonej o p' . W przypadku, gdy umowa opcyjna nie jest wykonywana cena świadczenia jest równa cenie rynkowej x powiększonej o p' .

Efekt ekonomiczny strategii ubezpieczenia zakupowego rysunek 10.

Jak wynika z rysunku efekt łączny strategii zabezpieczenia zakupowego z wykorzystaniem umowy opcyjnej z opcją kupna jest dla strony wykonującej tę strategię równoważny zawarciu umowy opcyjnej z opcją sprzedaży w roli strony wykonującej świadczenie. Jest to tak zwana syntetyczna (w sensie "złożona") opcja sprzedaży.

/Ignacy Kaliszewski/

zobacz poprzednie odcinki




cire
©2002-2018
Agencja Rynku Energii S.A.
mobilne cire
IT BCE